В «Ренессанс Капитале» оценили выгоду российского финсектора от снятия санкций Минфина США. Свой комментарий дал экономист Андрей Мелащенко.
«Наиболее очевидным бенефициаром снятия американских санкций в моменте может стать Мосбиржа, которая в июне была вынуждена приостановить торги рядом иностранных валют. До этого на валютный сегмент площадки приходилось порядка 25% объёмов торгов и 14% комиссионных доходов. После основной объём торгов перешёл на внебиржевой рынок, а доля валютного рынка на Мосбирже снизилась до 10% в объёмах и 5% в комиссионных доходах в IV квартале 2024 года, по нашим оценкам. Возвращение к значениям 2023 года подразумевает порядка 1-1,5 млрд рублей дополнительных комиссионных доходов в квартал или 3-4,5 млрд рублей дополнительной прибыли в год. В дополнение к этому исключение из SDN-листа может открыть возможность взаимодействовать с площадкой нерезидентам, которые до этого рисковали подпасть под вторичные санкции. Это также может привести к росту объёма торгов и комиссионных доходов», — пояснил он.
Очевидно, в выигрыше окажутся и банкиры. По словам Мелащенко, в этом году для подсанкционных банков критична перспектива смягчения денежно-кредитной и макропруденциальной политик как в части ключевых доходов, так и переоценки ценных бумаг на балансе.
Эксперт добавил, что снижение премии за риск скорректирует справедливые оценки для всех эмитентов: «В SDN-листе находятся все банки в нашем покрытии: "Санкт-Петербург", ВТБ, Сбербанк, Совкомбанк и Т-Банк. Отметим, что снятие американских санкций не будет автоматически подразумевать снятие европейских и полноценное восстановление платёжной инфраструктуры, что ограничит потенциал восстановления комиссионных доходов в части трансграничных операций. Получение доступа к части замороженных активов положительно скажется на прибыли сектора в целом и его отдельных участниках. Оценка потенциального эффекта для банковского сектора осложнена снижением раскрываемой эмитентами информации».
